分析師指出，居民中長(cháng)期信貸需求不足是人民幣貸款大幅少增的主因。

　　中國人民銀行周四發(fā)布的數據顯示，10月，金融機構新增人民幣貸款6152億元，同比少增2110億元，且大幅低于預期。分析師表示，居民中長(cháng)期信貸需求不足是人民幣貸款大幅少增的主因。

　　央行數據還顯示，受新增貸款和政府債券凈融資兩項拖累，10月，社會(huì )融資規模增量9079億元，比上年同期減少7097億元。截至10月末，廣義貨幣(M2)同比增長(cháng)11.8%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高3.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　數據發(fā)布前，界面新聞采集的8家機構預測中值顯示，10月新增人民幣貸款8850億元，新增社融1.75萬(wàn)億元。

　　中國銀行研究院研究員梁斯對界面新聞表示，新增人民幣貸款同比少增，一方面與去年同期基數較高有關(guān)，另一方面則是因為居民信貸需求尤其是中長(cháng)期信貸需求大幅萎縮。

　　央行數據顯示，10月，居民部門(mén)新增人民幣貸款減少180億元，同比下降4827億元。其中，短期貸款減少512億元，同比下降938億元；中長(cháng)期貸款增加332億元，同比少增3889億元。

　　梁斯指出，居民短期貸款減少，說(shuō)明消費意愿依然疲弱；中長(cháng)期貸款同比大幅少增，意味著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)依然萎靡，9月樓市交易回暖的態(tài)勢并未在10月得到延續，這與房地產(chǎn)交易高頻數據相符合。

　　中國房產(chǎn)信息集團(CRIC)的數據顯示，10月，30個(gè)大中城市商品房成交面積、成交套數為1077.78萬(wàn)平方米、9.79萬(wàn)套，同比下降18.03%和22.7%，降幅均較9月擴大5個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　除了房地產(chǎn)因素外，東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀(guān)分析師王青和上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉都表示，疫情反彈擾動(dòng)經(jīng)濟運行，對工業(yè)生產(chǎn)和居民消費影響較大，抑制了相關(guān)信貸需求。

　　企業(yè)部門(mén)上月新增人民幣貸款4626億元，同比增加1525億元。其中，短期貸款減少1843億元，同比多減1555億元；中長(cháng)期貸款增加4623億元，同比多增2433億元；票據融資增加1905億元，同比多增745億元。

　　王青指出，企業(yè)中長(cháng)期貸款韌性很強，表明寬信用方向明確，但票據沖量現象抬頭，說(shuō)明企業(yè)信貸結構有所惡化。

　　“10月企業(yè)中長(cháng)期貸款環(huán)比季節性少增8865億，同比多增2433億，雖較上月多增幅度收斂，但明顯強于整體信貸表現，顯示企業(yè)中長(cháng)期貸款韌性很強?！彼f(shuō)，主要原因是當前政策面對基建投資、制造業(yè)投資保持較高的支持力度，包括9月底第二批3000億元基礎設施基金投放完畢、央行設立設備更新改造再貸款等，再加上2000億元保交樓專(zhuān)項貸款加速落地，都會(huì )對10月企業(yè)中長(cháng)期貸款形成較強支撐。

　　梁斯表示，企業(yè)中長(cháng)期貸款延續了8月以來(lái)同比多增的態(tài)勢，顯示實(shí)體經(jīng)濟在一攬子穩增長(cháng)政策支持下有所恢復，但短期貸款多減、票據融資多增，說(shuō)明依然存在“以票充貸”現象，也顯示短期內企業(yè)對經(jīng)濟預期有所走弱，經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎需進(jìn)一步穩固。

　　社融方面，導致社融增量同比大幅減少的原因有二，一是對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款同比少增3321億元，二是政府債券凈融資同比減少3376億元。截至10月底，社會(huì )融資規模存量同比增長(cháng)10.3%，較上月放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )今年5月以來(lái)新低。

　　梁斯表示，由于今年地方政府專(zhuān)項債發(fā)行大幅前置，下半年政府債券融資同比明顯放緩，預計這一現象將持續至年底。

　　對于M2增速的回落，梁斯表示，主要由于繳稅因素所致?！?0月通常為繳稅大月，當月新增財政存款達1.14萬(wàn)億元，這對M2帶來(lái)抽水效應?！彼f(shuō)。

　　王青表示，在季末透支效應退去、財政貨幣政策繼續保持穩增長(cháng)取向的帶動(dòng)下，11月新增信貸有望恢復同比多增，各項貸款余額增速也將恢復上行，其中企業(yè)中長(cháng)期貸款仍是主要增長(cháng)點(diǎn)，這也是當前寬信用的一個(gè)主要發(fā)力點(diǎn)。

　　他還表示，11月國債到期量將大幅下降，對社融數據的下拉效應會(huì )相應減弱?！安贿^(guò)，去年11月仍是專(zhuān)項債發(fā)行高峰期，今年10月加發(fā)的5000億元專(zhuān)項債基本發(fā)完后，11月再度面臨專(zhuān)項債發(fā)行斷檔問(wèn)題，或會(huì )對月度新增社融數據形成一定拖累。這意味著(zhù)11月社融數據仍有可能同比少增。我們判斷，年底前寬信用將主要依靠政策性金融發(fā)力和商業(yè)銀行貸款多增?！?/p>

　　鄭嘉偉表示，隨著(zhù)中央進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控，未來(lái)疫情防控對經(jīng)濟的約束將進(jìn)一步減弱，加上地產(chǎn)債融資逐步恢復，央行結構性貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力，我國經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎進(jìn)一步穩固，社融會(huì )逐步企穩。

　　轉自：界面新聞