在經(jīng)歷短暫上行后，制造業(yè)PMI在7月份再次回落到榮枯線(xiàn)之下。

　　7月31日，國家統計局數據顯示，7月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為49.0%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落。從分類(lèi)指數看，在構成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類(lèi)指數中，僅供應商配送時(shí)間指數高于臨界點(diǎn)，生產(chǎn)指數、新訂單指數、原材料庫存指數和從業(yè)人員指數均低于臨界點(diǎn)。

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家分析，目前內生性下行壓力較大，7月份PMI的回落主要是受高溫天氣下的傳統生產(chǎn)淡季、市場(chǎng)需求釋放不足、高耗能行業(yè)景氣度走低等因素影響，制造業(yè)供需在6月份快速釋放后有所回落，當前需要重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)需求不足問(wèn)題，防范外部市場(chǎng)風(fēng)險沖擊。

　　需求不足成主要困難

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì )特約分析師張立群認為 ，7月份PMI指數由升轉降，且重新回到榮枯線(xiàn)以下，表明內生性下行壓力較大。一方面，全力控制疫情影響，著(zhù)力應對三重壓力的努力，正在使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件趨好；另一方面，散發(fā)疫情影響仍時(shí)有抬頭，需求收縮等問(wèn)題累積時(shí)間很長(cháng)，多重困難較長(cháng)時(shí)間持續和疊加，使越來(lái)越多的企業(yè)陷于困境。兩類(lèi)因素相互消長(cháng)，擺脫困境的企業(yè)逐步增加，預計仍需時(shí)間。

　　國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心統計師趙慶河認為，市場(chǎng)需求不足是當前制造業(yè)企業(yè)面臨的主要困難。7月份制造業(yè)供需在6月份快速釋放后有所回落，生產(chǎn)指數和新訂單指數分別為49.8%和48.5%，比上月下降3.0和1.9個(gè)百分點(diǎn)，均位于收縮區間。

　　中國物流與采購協(xié)會(huì )的調查結果顯示，反映市場(chǎng)需求不足的企業(yè)占比已連續4個(gè)月上升，7月份該比重已超過(guò)52%，創(chuàng )2021年以來(lái)新高。制造業(yè)發(fā)展恢復基礎尚需穩固。

　　國家統計局數據顯示，調查的21個(gè)行業(yè)中，有10個(gè)行業(yè)PMI位于擴張區間，其中農副食品加工、食品及酒飲料精制茶、專(zhuān)用設備、汽車(chē)、鐵路船舶航空航天設備等行業(yè)PMI高于52.0%，連續兩個(gè)月保持擴張，產(chǎn)需持續恢復。紡織、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(yè)PMI繼續位于收縮區間，明顯低于制造業(yè)總體水平，是本月PMI回落的主要因素之一。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華告訴21世紀經(jīng)濟報道，紡織、燃料與黑色金屬冶煉加工行業(yè)的持續收縮，主要是受需求疲軟與投入成本壓力兩頭擠壓，目前房地產(chǎn)行業(yè)正處于復蘇階段，對相關(guān)行業(yè)需求帶動(dòng)尚不明顯。同時(shí)，7月份高溫多雨天氣持續，企業(yè)排產(chǎn)檢修增多，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也有所放緩，8月份的高溫天氣仍將持續，需求恢復情況仍有待觀(guān)望。

　　趙慶河分析，受石油、煤炭、鐵礦石等國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)等因素影響，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數和出廠(chǎng)價(jià)格指數分別為40.4%和40.1%，比上月下降11.6和6.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個(gè)價(jià)格指數在調查行業(yè)中低，原材料采購價(jià)格和產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格顯著(zhù)回落。由于價(jià)格水平大幅波動(dòng)，部分企業(yè)觀(guān)望情緒加重，采購意愿減弱，本月采購量指數為48.9%，比上月下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　蘭格鋼鐵研究中心主任王國清接受21世紀經(jīng)濟報道采訪(fǎng)時(shí)指出，今年二季度開(kāi)始出現的原料價(jià)格顯著(zhù)下跌，雖然降低了生產(chǎn)企業(yè)的成本，但也意味著(zhù)成品價(jià)格支撐的減弱，疊加需求端偏弱，大宗商品預期心態(tài)轉變，使得鋼鐵行業(yè)的虧損程度仍然很大。

　　周茂華認為，鋼鐵、水泥等行業(yè)的固定資產(chǎn)投入較大，習慣于通過(guò)擴大產(chǎn)能規模來(lái)攤薄成本，但在當前弱需求的現實(shí)情況下，如果不對產(chǎn)能加以控制，很可能越產(chǎn)越虧，加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境。

　　下半年穩增長(cháng)需警惕內生壓力

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì )分析師文韜認為，當前經(jīng)濟回升出現波動(dòng)有一定的短期因素影響，下半年保持企穩回升向好仍有基礎和條件。

　　一是企業(yè)成本壓力下降，有利于企業(yè)效益恢復。國內大宗商品價(jià)格高位回落。購進(jìn)價(jià)格指數較上月大幅下降11.6個(gè)百分點(diǎn)，降至40.4%，連續4個(gè)月下降，降勢加快。從企業(yè)調查來(lái)看，反映原材料成本高的企業(yè)比重也較上月下降7.9個(gè)百分點(diǎn)，連續4個(gè)月下降。同時(shí)，隨著(zhù)國內產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈疏通，物流成本也有所回落，7月反映物流成本高的企業(yè)比重較上月下降5.1個(gè)百分點(diǎn)，連續3個(gè)月下降。

　　二是就業(yè)形勢基本穩定，較好兜住民生底線(xiàn)。在市場(chǎng)供需有所收縮的情況下，當前就業(yè)仍保持相對穩定，從業(yè)人員指數為48.6%，較上月僅微幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，高于上半年指數均值。就業(yè)形勢穩定，不僅有利于后市經(jīng)濟穩定回升，也較好兜住民生底線(xiàn)。

　　三是新動(dòng)能保持上升勢頭，產(chǎn)業(yè)結構繼續優(yōu)化。7月份，裝備制造業(yè)PMI和高技術(shù)制造業(yè)PMI分別為51.2%和51.5%，較上月下降1和1.3個(gè)百分點(diǎn)，都保持在51%以上的擴張區間。分項指數顯示裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)的供需增速都保持在相對較好水平，表明新動(dòng)能增速雖有所放緩，但仍處于上升勢頭，產(chǎn)業(yè)結構繼續優(yōu)化。

　　張立群分析，目前內生性下行壓力已有所顯露，而且一般有自我加速的特點(diǎn)，需要高度重視。一方面，要堅決控制住散發(fā)疫情對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各種可能的新沖擊，另一方面，全力加大應對三重壓力的宏觀(guān)政策力度并顯著(zhù)增強政策效果，盡快使投資、消費需求全面回暖，齊心協(xié)力加快改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件，嚴密防控企業(yè)的倒閉風(fēng)潮。

　　平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生告訴21世紀經(jīng)濟報道，下半年國內制造業(yè)要有穩定發(fā)展，終端需求至關(guān)重要。出口貿易是支撐上半年經(jīng)濟增長(cháng)的亮點(diǎn)，但接下來(lái)不確定性仍存。要警惕外需收縮問(wèn)題、在世界經(jīng)濟衰退、大宗商品價(jià)格持續調整的背景下，出口回落對于計算機、專(zhuān)用設備、電氣機械等高出口依賴(lài)性行業(yè)可能會(huì )產(chǎn)生較大影響。另外還需要進(jìn)一步通過(guò)穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)穩定內需。

　　周茂華表示，目前國內供給沖擊的問(wèn)題整體得到緩解，國內更加精準的防疫政策以及復工復產(chǎn)的逐步推進(jìn)有效穩定和提升了企業(yè)家的預期。在當前需求偏弱的情況下，也更需要關(guān)注企業(yè)資金流方面的紓困落實(shí)情況，包括財政政策留抵退稅、減稅降費的繼續推進(jìn)，貨幣政策層面的貸款支持等。

　　中國銀保監會(huì )已在7月11日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)金融服務(wù)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，要求銀行機構擴大制造業(yè)中長(cháng)期貸款、信用貸款規模，重點(diǎn)支持高技術(shù)制造業(yè)、戰略性新興產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)集群發(fā)展。

　　7月28日召開(kāi)的中央政治局會(huì )議也明確了下半年穩中求進(jìn)的主基調，提出要積極作為擴大需求，*********守住安全底線(xiàn)，深化改革開(kāi)放增強經(jīng)濟發(fā)展動(dòng)力。同時(shí)，財政貨幣政策要有效彌補社會(huì )需求不足，尤其是專(zhuān)項債的用好和用足。

　　文韜表示，預計隨著(zhù)下半年實(shí)物工作量的持續形成，加上短期因素影響逐步消退，經(jīng)濟將回歸平穩運行，較好保持在合理運行區間。

　　周茂華也認為，國內制造業(yè)仍有望在接下來(lái)幾個(gè)月內重回擴張區域，通過(guò)穩增長(cháng)政策提振有效需求，國內大型基建項目有望加快落地開(kāi)工，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體呈現企穩回升跡象，都將對下半年工業(yè)制造業(yè)的訂單回暖產(chǎn)生明顯帶動(dòng)作用。

　　轉自：21世紀經(jīng)濟報道